DQZHAN訊：超120艘！今年全球油船訂單激增

2月12日，恒力重工上市主體*ST松發(fā)宣布下屬公司恒力造船（大連）有限公司正式獲得1艘LR Ⅱ型油船、8艘超大型油船（VLCC）建造合同。就在2月11日和9日，恒力重工還分別宣布獲得了15艘30.6萬(wàn)噸VLCC和10艘15.8萬(wàn)載重噸原油運(yùn)輸船建造合同。截至目前，恒力重工今年已宣布承接12艘15.8萬(wàn)噸原油船、35艘VLCC和2艘LR Ⅱ型油船訂單。

值得注意的是，今年以來(lái)全球新船市場(chǎng)各類油船訂單激增。就在2月3日，中船集團(tuán)旗下廣船國(guó)際有限公司也宣布獲得10艘5萬(wàn)噸級(jí)MR型成品油船訂單。截至目前，全球新船市場(chǎng)今年以來(lái)官宣獲得的各類油船訂單超120艘（包括選擇權(quán)訂單），其中VLCC訂單達(dá)41艘（包括選擇權(quán)訂單）。這些訂單除1艘VLCC由日本船企承接外，其余基本均由中韓船廠承接，其中中國(guó)船廠承接近100艘，韓國(guó)船廠獲得超20艘。而且不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著新一輪油船建造周期的到來(lái)，近期還將有超20艘VLCC訂單投放。

業(yè)內(nèi)人士表示，油船投資熱度增加的原因主要有三點(diǎn)：一是原油運(yùn)輸需求疊加運(yùn)輸距離的增加，二是美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉的高調(diào)干預(yù)和對(duì)伊朗的極限施壓增加對(duì)“合規(guī)”船隊(duì)的需求，三是船隊(duì)“老齡化”嚴(yán)重。2026年油船有可能接棒集裝箱船，成為新船市場(chǎng)上的新“明星”。

需求旺供應(yīng)緊“托底”！

油船新船市場(chǎng)表現(xiàn)不俗，主要原因來(lái)自市場(chǎng)運(yùn)力的供需緊平衡。全球*大VLCC聯(lián)營(yíng)池Tanker International的市場(chǎng)分析師近日表示，2025年，VLCC市場(chǎng)經(jīng)歷了10年來(lái)*強(qiáng)勁的一年，日均租金飆升至10萬(wàn)美元以上。VLCC市場(chǎng)暴漲直接的驅(qū)動(dòng)因素是原油運(yùn)輸需求的激增，疊加運(yùn)輸距離的急劇增加。隨著噸海里需求的增加，供需平衡收緊，將運(yùn)費(fèi)推至近年來(lái)高點(diǎn)。

國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)顯示，2025年，全球原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.063億桶/日，相比2024年增長(zhǎng)310萬(wàn)桶/日，漲幅約3%。主要推動(dòng)力來(lái)自O(shè)PEC+成員國(guó)自2025年**季度起逐步解除自愿減產(chǎn)，以及美國(guó)、圭亞那、加拿大、巴西等非OPEC+國(guó)家產(chǎn)能持續(xù)釋放。中東灣區(qū)依然是供應(yīng)增長(zhǎng)的中心，不過(guò)后者也貢獻(xiàn)了顯著增量，并為長(zhǎng)途運(yùn)輸提供貨源。其中，地緣政治和供應(yīng)變化因素推動(dòng)了從巴西到中國(guó)的持續(xù)的VLCC需求：由于中國(guó)對(duì)從美國(guó)進(jìn)口原油征收10%的報(bào)復(fù)性關(guān)稅，美國(guó)原油對(duì)中國(guó)買家來(lái)說(shuō)變得不經(jīng)濟(jì)；2025年3月，沙特阿拉伯在亞洲市場(chǎng)提高官方銷售價(jià)格，中國(guó)因此增加從巴西進(jìn)口原油。中東至中國(guó)的往返航程通常約需60天，而巴西至中國(guó)往返航程則需要100天甚至更長(zhǎng)時(shí)間。更長(zhǎng)的航程使船舶長(zhǎng)時(shí)間被鎖定，收緊可用噸位，并支持VLCC運(yùn)費(fèi)上漲。

從運(yùn)力供給方面看，國(guó)際投行DNB Carnegie的數(shù)據(jù)顯示，2025年，原油船交付量預(yù)計(jì)為640萬(wàn)載重噸，而拆解量為220萬(wàn)載重噸，這意味著凈增長(zhǎng)十分有限。

此外，全球航運(yùn)數(shù)據(jù)與分析機(jī)構(gòu)Kpler認(rèn)為，2025年，全球約250萬(wàn)桶/日的“受制裁”原油依賴約350艘油船運(yùn)輸，這意味著全球約有350艘油船（其中包括100艘、全球占比23%的VLCC）受制裁影響無(wú)法參與常規(guī)貿(mào)易。而自2025年開(kāi)始，美國(guó)加大對(duì)委內(nèi)瑞拉、伊朗石油出口的圍堵力度，進(jìn)一步減少了市場(chǎng)上的油船運(yùn)力。

2025年12月，特朗普更下令對(duì)所有進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的受美國(guó)制裁油船實(shí)施“**徹底的封鎖”。2026年1月3日，美國(guó)突襲委內(nèi)瑞拉，隨后對(duì)外宣稱，美國(guó)將“管理”委內(nèi)瑞拉，美國(guó)大型石油企業(yè)將進(jìn)入委內(nèi)瑞拉投資。在海上，美國(guó)則通過(guò)更高頻率、更強(qiáng)力度的海上執(zhí)法，將“制裁”從“文件和金融層面”延伸到“實(shí)船攔截”層面。據(jù)路透社消息，美國(guó)政府已向聯(lián)邦法院申請(qǐng)了數(shù)十起針對(duì)與委內(nèi)瑞拉原油運(yùn)輸有關(guān)油船的扣押令，以擴(kuò)大對(duì)該國(guó)原油出口及航運(yùn)流向的控制。這些打擊進(jìn)一步減少了市場(chǎng)上的油船運(yùn)力，加劇了供給緊平衡，讓油船運(yùn)價(jià)進(jìn)一步高漲。

根據(jù)中金公司的研究報(bào)告，2025年全球油船運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，原油船收益大幅上漲，其中VLCC受益*為明顯。截至2025年12月26日，油船平均加權(quán)收益已攀升至4.55萬(wàn)美元/天，同比增長(zhǎng)81.37%，較2015~2025年的10年均值2.52萬(wàn)美元/天高出81.01%。其中VLCC是核心上漲驅(qū)動(dòng)力，2025年末運(yùn)價(jià)上漲至11.87萬(wàn)美元/天，2025全年累計(jì)運(yùn)價(jià)增長(zhǎng)率達(dá)452.02%。

這些因素促使船東投資意愿大增，并大手筆投放油船新船訂單。

油船“大年”來(lái)臨？

2026年，油船新船訂單頻出的態(tài)勢(shì)可能將持續(xù)下去。

中金公司研究報(bào)告顯示，雖然2025年油船新船交付同比增長(zhǎng)19%，油船運(yùn)力增長(zhǎng)有所回升，但總體仍保持適度。該報(bào)告認(rèn)為，2025年年末油船在手訂單占船隊(duì)運(yùn)力比值為16.73%，同比增長(zhǎng)15.44%，但仍處于歷史低位。2026年，油船運(yùn)力增長(zhǎng)預(yù)計(jì)加快，但運(yùn)力仍處于歷史低位。另外，截至2025年底，年齡15年以上的油船占比達(dá)到51.6%，為主要船型中的*高，20年以上船齡的則占到24.4%，拆解更新需求大，這反映出未來(lái)運(yùn)力仍有進(jìn)一步增長(zhǎng)空間。

業(yè)內(nèi)人士表示，盡管2026年預(yù)計(jì)交付40艘新造VLCC，可能會(huì)對(duì)運(yùn)費(fèi)構(gòu)成威脅，然而，考慮到老舊船舶淘汰等原因，預(yù)計(jì)2026年VLCC有效合規(guī)運(yùn)力增長(zhǎng)率仍遠(yuǎn)低于3%，與歷史平均水平一致。2026年，在噸海里數(shù)增加、有效供應(yīng)緊張和需求模式繼續(xù)有利于長(zhǎng)途運(yùn)輸?shù)闹蜗拢琕LCC市場(chǎng)供需緊平衡可能持續(xù)。

影響2026年油船市場(chǎng)的還有兩個(gè)重要因素，那就是“影子船隊(duì)”生存空間可能進(jìn)一步縮小，以及美國(guó)“接管”委內(nèi)瑞拉后該國(guó)石油的“走向”。

美國(guó)正通過(guò)對(duì)委內(nèi)瑞拉的高調(diào)干預(yù)以及對(duì)伊朗的極限施壓和新一輪“制裁”，壓制“受制裁”的石油貿(mào)易。與此同時(shí)，歐盟持續(xù)收緊對(duì)俄能源貿(mào)易限制，自2月1日起，計(jì)劃對(duì)俄羅斯石油的價(jià)格上限從每桶47.6美元進(jìn)一步下調(diào)至44.1美元。這些都將增加“合規(guī)”船舶的需求，并可能推動(dòng)“影子船隊(duì)”船舶中的一部分加速拆解。

日前，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布委內(nèi)瑞拉臨時(shí)政府將向美國(guó)移交3000萬(wàn)至5000萬(wàn)桶原油。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此舉將重塑相關(guān)油船市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局與運(yùn)力結(jié)構(gòu)。若委內(nèi)瑞拉原油回歸主流商業(yè)船隊(duì)，將直接推升阿芙拉型和蘇伊士型船的需求。德魯里的研究報(bào)告認(rèn)為，倘若美國(guó)直接介入管理該國(guó)石油資產(chǎn)并維持現(xiàn)行禁令，其原油出口格局將發(fā)生劇變，導(dǎo)致全球不同型油船的噸海里需求變化。不過(guò)從更長(zhǎng)期看，委內(nèi)瑞拉因基礎(chǔ)設(shè)施改善而帶來(lái)的持續(xù)增產(chǎn)，或?qū)⑼苿?dòng)拉美原油增加對(duì)亞洲出口，并主要替代中東份額。這種貿(mào)易流的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，將支撐全球噸海里需求，并對(duì)VLCC利用率構(gòu)成長(zhǎng)期利好。

由于認(rèn)為2026年油船市場(chǎng)有一個(gè)非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，一些企業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備在油船市場(chǎng)放手一搏，除了投放新船訂單，還大量購(gòu)買二手船，特別是二手VLCC。近日有消息稱，韓國(guó)航運(yùn)公司長(zhǎng)錦商船今年累計(jì)買入+租入鎖定的VLCC規(guī)模已超50艘，被業(yè)內(nèi)視為該公司史上*大一輪VLCC投資與運(yùn)力擴(kuò)張行動(dòng)；大宗商品巨頭托克集團(tuán)近期也在二手船市場(chǎng)頻頻出手，重點(diǎn)鎖定具備高能效特性的現(xiàn)代化** VLCC 運(yùn)力。

業(yè)內(nèi)人士表示，2026年，油船基本面依然穩(wěn)健，運(yùn)價(jià)有望維持高位，其中原油船表現(xiàn)將更為強(qiáng)勁，在這種形勢(shì)下，“押注”油船、投資油船也就成企業(yè)順理成章的事情了。